{"id":969,"date":"2016-07-05T10:08:40","date_gmt":"2016-07-05T08:08:40","guid":{"rendered":"http:\/\/www.news-kontor.de\/?p=969"},"modified":"2016-07-19T10:04:20","modified_gmt":"2016-07-19T08:04:20","slug":"mittelstandsanleihen-ein-anlegeralbtraum","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.news-kontor.de\/en\/mittelstandsanleihen-ein-anlegeralbtraum\/","title":{"rendered":"Mittelstandsanleihen – ein Anlegeralbtraum"},"content":{"rendered":"

Fast 7 Milliarden haben deutsche Anleger im Laufe der letzten sechs Jahre in sogenannte Mittelstandsanleihen investiert. 23 Prozent, das entspricht rund 1,6 Milliarden Euro, sind bereits ausgefallen. Und im laufenden Jahr droht die Zahl der Ausf\u00e4lle noch weiter zu steigen.<\/p>\n

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Grunds\u00e4tzlich war die Idee, mittelst\u00e4ndischen Unternehmen die Kapitalbeschaffung \u00fcber die B\u00f6rse zu erleichtern, gar nicht mal schlecht. Doch statt solider mittelst\u00e4ndischer Unternehmen, die gerne auch als das R\u00fcckgrat der deutschen Wirtschaft bezeichnet werden, nutzten vor allem solche Firmen die sogenannten \u201eMittelstandsanleihen\u201c zur Kapitalbeschaffung, die bereits in wirtschaftlichen Schwierigkeiten steckten. Trotzdem war die Verlockung f\u00fcr Privatanleger zuzugreifen gro\u00df. Die Verzinsung der mit dem positiven Label \u201eMittelstand\u201c versehenen Papiere, die lange in eigens daf\u00fcr geschaffenen Segmenten an den B\u00f6rsen D\u00fcsseldorf, Frankfurt, M\u00fcnchen und Stuttgart notiert waren, lag in der Regel zwischen 6 bis 8 Prozent pro Jahr. F\u00fcr einige wurden sogar Renditen von mehr als 9 Prozent aufgerufen. Damit boten die rund 175 Anleihen Renditen weit oberhalb des sonst \u00fcblichen Marktniveaus. J\u00fcngstes Beispiel der langen Reihe von Unternehmensinsolvenzen aus dem Bereich der Emittenten von Mittelstandsanleihen ist die KTG Agrar SE. Mit rund 340 Millionen Euro Anleihevolumen geh\u00f6rt der Agrarkonzern dabei zu den gro\u00dfen und durchaus prominenten Vertretern dieses Marktsegments.<\/span><\/p>\n

Die Gefahr, dass im laufenden Jahr weitere Emittenten ihren finanziellen Verpflichtungen nicht werden nachkommen k\u00f6nnen, ist gro\u00df. Schlie\u00dflich laufen 2016 \u00fcber 30 Mittelstandsanleihen aus und bereits die Zinszahlungen machen vielen Unternehmen zu schaffen, von der anstehenden R\u00fcckzahlung ganz zu schweigen. Es muss also refinanziert werden, entweder durch eine neue Anleiheemission, wenn eine herk\u00f6mmliche Finanzierung nicht m\u00f6glich ist, oder durch eine Verl\u00e4ngerung der Laufzeit. Beides gestaltet sich zunehmend schwierig, da der Ruf der Mittelstandsanleihen mehr als angeschlagen ist. Und es k\u00f6nnte sogar noch schlimmer kommen als es bisher schon ist: Der eigentliche Refinanzierungsh\u00f6hepunkt steht im Jahr 2018 bevor. Dann werden 41 Mittelstandsanleihen mit einem Volumen von rund 1,4 Milliarden Euro f\u00e4llig.<\/p>\n

Klar ist, Zinsen von bis zu 9 Prozent werden von den Emittenten nicht aus Menschenfreundlichkeit bezahlt. In der hohen Verzinsung spiegelt sich schlicht das hohe Ausfallrisiko wieder, was mit Blick auf den hohen Zinscoupon gerne ausgeblendet wird. Selten haben Anleger sich in der Vergangenheit die M\u00fche gemacht, die Gesch\u00e4ftsberichte der Emittenten zu studieren, um sich ein Bild davon zu machen, ob das Unternehmen auch in der Lage sein wird, neben den Zinsen ausreichend Gewinne zu erwirtschaften, um am Ende die Anleihe zur\u00fcckzuzahlen. Die Bonit\u00e4t etlicher Mittelstandsanleihen liegt unterhalb der Schwelle \u201eInvestment-Grade\u201c, die vor allem bei institutionellen Investoren als Mindestanforderung f\u00fcr eine Investition gilt. Viele der aktuell notierten Papiere besitzen lediglich die Ratingnote \u201eBB\u201c, was bei einer f\u00fcnfj\u00e4hrigen Laufzeit einer Ausfallwahrscheinlichkeit von knapp 9 Prozent entspricht. Und dieses \u201edurchwachsene\u201c Rating ist noch viel zu gut, wie die aktuelle Ausfallrate von 23 Prozent belegt.<\/p>\n

Wenn das Kind bereits im Brunnen liegt, wie bei KTG Agrar, sollte als erstes gepr\u00fcft werden, welche rechtlichen M\u00f6glichkeiten man als Anleihegl\u00e4ubiger im Insolvenzverfahren und dar\u00fcber hinaus hat. Hier kommen vor allem neben K\u00fcndigungsrechten Schadenersatzanspr\u00fcche gegen Dritte aus Prospekthaftung oder auch aufgrund einer fehlerhaften Kapitalmarktinformation in Betracht.<\/p>\n

Pressekontakt:<\/b><\/span><\/p>\n

newskontor \u2013 Agentur f\u00fcr Kommunikation<\/span><\/p>\n

Marco Cabras, Tel.: 0211 \/ 863 949-22,\u00a0 <\/span>niedingbarth@newskontor.de<\/span><\/a><\/span><\/p>\n

\u00dcber Nieding + Barth Rechtsanwaltsaktiengesellschaft, Frankfurt am Main<\/i><\/b><\/span><\/p>\n

Die Nieding + Barth Rechtsanwaltsaktiengesellschaft z\u00e4hlt aus der Sicht des f\u00fchrenden Branchenmediums JUVE zur Spitzengruppe der Kanzleien auf dem Gebiet des Kapitalanlegerrechts (JUVE Handbuch 2014\/15). Die Kanzlei hat bereits \u00fcber 50 Entscheidungen des Bundesgerichtshofes (BGH) zum Anleger- und Investorenschutz herbeigef\u00fchrt. Die insgesamt vertretene Schadenssumme privater und institutioneller Anleger summiert sich mittlerweile auf rund 12 Milliarden Euro. Klaus Nieding, Fachanwalt f\u00fcr Bank- und Kapitalmarktrecht, ist regelm\u00e4\u00dfig als Sachverst\u00e4ndiger des Finanzausschusses des Deutschen Bundestages im Zusammenhang mit Kapitalmarktgesetzen t\u00e4tig. Laut HANDELSBLATT ist Rechtsanwalt Nieding \u201eeiner der renommiertesten deutschen Anlegerschutzanw\u00e4lte“ (HANDELSBLATT, 09.02.2011), f\u00fcr die Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung ist er \u201eder bekannteste Anlegeranwalt der Republik\u201c (F.A.S. vom 27.04.2014). Seit 1994 vertritt die Kanzlei Deutschlands gr\u00f6\u00dfte Aktion\u00e4rsvereinigung, die DSW (Deutsche Schutzvereinigung f\u00fcr Wertpapierbesitz e.V.). In bis zu 150 Hauptversammlungen pro Jahr nehmen die Anw\u00e4lte von Nieding + Barth im Rahmen dieser Aufgabe die Rechte von privaten und institutionellen Aktion\u00e4ren wahr. In prominenten Insolvenzf\u00e4llen so bei Prokon Regenerative Energien GmbH, bei der Solar Millennium AG, der Windreich GmbH, der WGF AG, der Gontard & Metallbank AG, der Gold-Zack AG, der Augusta Technologies AG und der Future Business KGaA (Infinus) vertritt Rechtsanwalt Nieding die Interessen von Anleiheinhabern mit einem Gesamtvolumen von \u00fcber 500 Millionen Euro als Gemeinsamer Vertreter. Rechtsanwalt Nieding vertritt zudem die Interessen der Anleger in zahlreichen Gl\u00e4ubigeraussch\u00fcssen z.B. bei der PROKON Regenerative Energien GmbH, der Solar Millennium AG, der Windreich GmbH, der Getgoods.de AG, der Green Planet AG, der Gontard & Metallbank AG sowie der Gold-Zack AG. Weitere Themenschwerpunkte der Kanzlei liegen in den Rechtsbereichen des Versicherungsrechts sowie M&A.<\/i><\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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